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- W145579910 abstract "En depit des reformes visant a faciliter l’acces aux marches, les grandes firmes francaises s’endettent en majeure partie aupres des banques. Cette these tente donc de comprendre les decisions d’endettement des entreprises, et plus particulierement leur choix entre dettes directes et/ou indirectes. Ce choix a un impact sur la valeur boursiere a court terme des grandes societes francaises. En effet, les resultats de l’etude d’evenements indiquent que le marche reagit positivement aux annonces d’emprunts bancaires, mais ne reagit pas aux annonces d’emprunts obligataires. L’effet de signal positif est d’autant plus important lorsque les annonces concernent le renouvellement de dettes bancaires, des echeances relativement courtes et des emprunts bancaires syndiques. La structure d’endettement des grandes firmes depend en fait de certaines de leurs caracteristiques. Ce sont essentiellement les plus grandes societes francaises, celles qui beneficient d’une certaine notoriete, qui ont le plus de chance d’emettre des emprunts directs. Toutefois, un certain nombre d’entre-elles tirent avantage de leur envergure pour acceder a la dette de marche, alors qu’elles presentent un risque de credit relativement eleve. Ces firmes continuent donc a se financer en majeure partie aupres des banques afin de beneficier d’une plus grande flexibilite. Par ailleurs, les entreprises innovantes optent pour une structure d’endettement mixte, qui leur permet de choisir leur source de dette en fonction de la confidentialite des projets a financer. Les variables de gouvernance jouent egalement un role dans les choix d’endettement des firmes. Au final, les deux types de dettes sont plus complementaires que substituts." @default.
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