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- W1548088478 abstract "Jusqu'en decembre 2001, le theme de la gouvernance, bien qu'important, ne representait pas necessairement un defi d'ampleur pour les entreprises. Puis, survinrent Enron et les autres cas de fraude qui s'ajoutaient aux problemes rencontres par les entreprises de la nouvelle economie. Ces bouleversements ont fait realiser a quel point les entreprises (meme les plus grandes) peuvent etre dans certains cas vulnerables aux fraudes et aux manipulations. De maniere generale, l'evaluation des actifs incorporels qui composent les entreprises de la nouvelle economie semble difficile. Les comportements douteux des dirigeants, consequence de cette difficulte de juger de maniere objective de la gestion, nous amenent en prendre en consideration la problematique de l'enracinement des dirigeants en tant que partie integrante de la gouvernance d'entreprise. Shleifer et Vishny (1989) ont developpe un modele decrivant dans quelle mesure les dirigeants peuvent s'enraciner malgre les processus internes et externes de gouvernance. Dans ce modele, les dirigeants realisent des investissements specifiques qui font en sorte qu'il devient couteux pour les actionnaires de les remplacer. Le degre d'enracinement tient a la specificite des actifs de la firme par rapport aux connaissances et aux habiletes des dirigeants en poste. Il depend aussi de l'irreversibilite de ces investissements, soit de la fraction de la valeur des actifs qui ne peut etre recouvree en les revendant. Ces attributs caracterisant egalement les actifs des entreprises de la nouvelle economie, nous utiliserons le NASDAQ comme champ principal de recherche. Ce cadre theorique implique que, parce que leur niveau de performance ne peut etre efficacement evaluee, les dirigeants des firmes appartenant a la nouvelle economie, peuvent diminuer la probabilite qu'ils soient evinces, obtenir une remuneration plus elevee et profiter d'un espace discretionnaire plus important dans les choix strategiques (ex. diversification ou concentration sur un metier specifique). Ces implications vont a l'encontre de l'idee qui se trouve en filigrane de la notion de gouvernance en tant que telle. En effet, ce concept suggere que l'equipe dirigeante serait remplacee si elle ne creait pas de valeur pour les actionnaires. A partir de ce cadre theorique relatif a la possibilite d'enracinement des dirigeants, l'objectif de cet article est de verifier si les organisations fonctionnent selon l'hypothese de base de la theorie neo-classique, c'est-a-dire que toute chute de la performance serait rapidement sanctionnee par une remise en question de la position des dirigeants au sein de leur entreprise. Au cours de cet article, nous procedons en deux temps. Premierement, nous effectuons une etude d'evenement pour determiner comment reagit le marche au moment ou le probleme d'enracinement est a priori resolu, soit au moment d'un changement de dirigeant. De maniere intuitive, on peut penser que la reaction devrait etre positive. Deuxiemement, a l'aide d'une etude d'association, nous testons l'hypothese que la reaction du marche au moment du changement de dirigeant devrait etre positivement correlee au degre d'enracinement des dirigeants avant qu'ils ne soient remplaces." @default.
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