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- W1593014037 abstract "El presente trabajo tiene por objeto investigar la eficiencia de la curva de rendimientos para predecir la actividad economica real en el area del Euro. Durante los ultimos veinte anos, diversos estudios han demostrado que la curva de rendimientos es un indicador adelantado, estadisticamente significativo, del futuro de la actividad economica. Sin embargo, estudios recientes han documentado, que la relacion entre la curva de rendimientos y el crecimiento economico puede no ser estable a lo largo del tiempo. En este trabajo se utilizan datos agregados para el conjunto de la UEM, durante el periodo 1970:1 – 2000:4, y demuestra que la curva de rendimientos es un indicador eficiente y estable para predecir el crecimiento de la produccion real en la UEM. La metodologia econometrica empleada consiste en modelos de regresion lineal y modelos no lineales con umbral. Los contrastes de estabilidad utilizados sugieren, en el modelo lineal, la existencia de un cambio estructural a finales del ano 1992. La curva de rendimientos predice linealmente el crecimiento real de la produccion con un ano de anticipacion, y los contrastes estadisticos sobre la capacidad de prediccion fuera del periodo muestral, sugieren que los modelos no lineales son mas eficientes, precisos, y estables que los modelos lineales. This paper investigates the efficiency of the yield curve to predict real output growth in the Euro area. During the last twenty years several studies have shown that the yield curve is a significant leading indicator of future real activity. However, recent research has documented that the relationship between the yield curve and future output may not be stable over time. This paper uses aggregate data for the EMU countries over the period 1970:1 – 2000:4, and shows that the yield curve is an efficient and stable leading indicator of real output growth in the EMU. The econometric methodology includes both linear and non-linear threshold regression models. Stability tests point out a structural break in the linear model at the end of 1992. In the linear model the yield curve predicts output growth one-year ahead and statistical tests on out-of-sample forecasts suggest that the non-linear model is more efficient, accurate, and stable than the linear model." @default.
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